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中国配资网排行榜这样才有可能精确算出每天的涨跌幅

这是新能源正前方的第1194篇原创文章

最近的市场很火热，一路上扬，几乎不带调整的，不仅上证指数创了10年新高，成交量更是破了3万亿，虽然身边的人还没有很关注市场情况，但也能明显感觉到场子越来越热，场子内的人越来越焦急，很多人更是喊出了这一轮行情上证要冲破10000点的口号。

上证指数会不会破一万点咱不知道，只能说梦想总是要有的，万一实现了呢。

但不管这一轮牛市上证指数会冲到多高的高度，A股的本质很大概率是不会改变的，至少目前没有看到市场根本属性上的变化，而关于A股的根本属性，此前咱们专门探讨过了，这是一个融资市场，这也是此前市场总是打响3000点保卫战的原因。

3000点保卫战的根本原因

此前新能源正前方更多是通过市场的融资分红比来分析这个问题，近期看了前天弘基金经历肖刚老师的《投资有规律》，从市场容数的角度对这个问题做了剖析，虽然本质上是一样的，视角却比较新颖，值得一看。

在很多年时间里，A股投资者总是受一个未解之谜的困扰，为什么过去几十年，中国取得了堪称人类经济史奇迹的经济发展成就，但是每过几年就要打响一次上证指数3000点保卫战？为何经济发展的成果没能在资本市场上得到反映？

事实是虽然经济发展的成果没能在上证指数上得到反映，但就A股的总市值而言，已经得到充分的反映了。

2000年的时候，上证总市值3万亿元左右，2019年年底达到35万亿元左右，同期GDP从10万亿元增长到99万亿元，两者都是10倍左右的增长，幅度相当，在这个过程中，A股上也出现了很多优秀的成长企业，包括美的、格力、茅台、万科等。

之所以没能在上证指数上得到明显的体现，主要是因为上证指数的编制问题。

经济发展成果体现在股市扩容上

上证综指=上证总市值/容数，这里的容数，是在编制上证综指的时候初始化设置为100点时被动设定的一个常数。1990年12月18日设定上证起点为100点，假如那一天的总市值是800亿元，那容数倒算出来就是8亿元/点，即上证综指的每一个点容纳的总市值是8亿元，以后总市值每增加8亿元，上证指数上涨1个点。

初始化之后，每天的大盘涨跌，尤其是盘中的上下涨跌，是根据所有上交所股票的实时股价计算出总市值，再除以这个固定不变的容数，得出实时的指数。这个时候的容数可以视为一个常数，这样才有可能精确算出每天的涨跌幅。如果指数的成分股不变的话，这个容数就不变，这样指数的涨跌就能完全反映成分股价格的涨跌。

但是有的时候容数是会变化的，主要是有新股上市的时候，或者有上市公司进行增发、配股等融资导致股本增加时，这会使得容数被动增加，即扩大指数每个点的市值容数。

上证综指的容数从2001年5月的14.1亿元/点开始，持续上升到了2020年2月的120.8亿元/点，8.57倍的增幅，对应年化增速正好12%，其实这个增速要高于同期9.04%的GDP平均增速。

也就是说，上证几十年总是在3000点附近徘徊的根本原因就是中国经济的发展成果最终都反映在容数的上升上，而非指数的上升上了。

关于这个，肖刚老师打了一个很好的比方，上证指数就像一个人营养好、吃得多，并没有长高，而是长胖了。

当然了，之所以会出现这种问题，最根本的问题还是之前咱们说的，可能中国资本市场设立之初就是完全出于融资目的，最开始是为了解决国企改革，后面各种大小非减持等，再到后面助力经济发展，甚至到后面的每一轮大行情，也就是牛市的背后都有很强的政治任务，A股骨子里就是一个融资市场。

资本回报并没有从最开始就被纳入其中，加上监管、投资者的构成和投资风格等问题，就导致了很多年来许多投资者并没能盈利，反而亏损累累。虽然后面各方面都在逐步提升，但根本属性还没有大变化的迹象，也就决定了这个问题只会有改善，但很难有根本性的变化，每过几年就要打响一次3000点保卫战的问题很可能后面还要面对。

这也就意味着，每一轮牛市拉得越高，最终买单的人就会越惨。这是我们必须要意识到的潜在风险问题。

理性对待每一轮行情

厘清A股市场的根本属性对我们的投资有什么指导意义呢？

一方面，让我们在市场疯狂的时候可以更加理智地去看待这个市场，可以享受泡沫，但要明白泡沫一定会有人买单，而且可能是很快的，越是泡沫行情越会加速，但一旦行情戛然而止，就是舞会结束时间了。

其次，在挑选投资品种的时候，固然是要关注企业基本面的，这从长期而言是保护自己不被彻底消灭的护身符（当然了，存在研究不到位的问题），但在关注基本面的同时，也不能完全排斥择时，尤其是在市场处于高位的时候，越应该关注一下技术面，所谓低位讲逻辑，高位看走势，是有其道理的。

最后，无论市场出现什么疯狂的言论，包括但不限于"上证指数要突破10000点"、"这一次不一样"……别轻易上头，先做几个俯卧撑，打开上证指数的历史走势看一下，就会冷静很多。

最后祝大家在这一轮牛市里有所斩获，最终能带着利润出局，然后等待下一次的大机会。

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